将进酒数读：上市酒企半年营收总额首次突破2000亿

8月最后一天，白酒半年报季迎来收官。

过去一年多来，白酒行业持续受到外部因素的侵扰，其中动销带来的渠道库存偏高的问题尤为突出。二级市场上，酿酒板块也出现持续波动。

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《·将进酒》通过梳理发现，随着各大酒企半年报的陆续发布，白酒行业再次以近乎全线增长的态势交出半年成绩单。其中，头部酒企地位稳固，泸州老窖（000568）增速领冠；古井贡酒（000596）稳坐百亿独一档，净利增幅远超营收；上海贵酒强势增长，领跑“10亿以下阵营”……

一、营收

21家酒企半年总营收首次破2000亿，泸州老窖增速领冠头部酒企

21家A股上市酒企上半年营业总收入合计达2138.94亿元，同比增长16.23%。其中，前五位酒企营收占比约80%。

18家酒企实现营收增长，仅3家下滑。其中，营业总收入增速20%以上的企业9家，泸州老窖以25.11%的增速领冠头部酒企。

近年转型白酒的上海贵酒营业总收入8.43亿元，同比增长69.73%，领跑营业总收入10亿元以下阵营。

值得注意的是，酒鬼酒（000799）营业总收入出现近年来首次下滑，同比减少近40%，海南椰岛（600238）则同比下滑仅60%。

二、净利润

行业整体净利近840亿，TOP5企业占89%

随着产品结构不断优化，白酒行业整体利润也在不断提高。20家A股上市酒企（除顺鑫农业（000860））上半年净利润合计达837.33亿元，同比增长19.43%。其中，前五酒企净利占比达89%。

古井贡酒、伊力特（600197）、迎驾贡酒（603198）、上海贵酒净利增幅明显，分别达44.85%、37.41%、36.53%、46.22%。

20家公司中仅海南椰岛、金种子酒（600199）在上半年亏损，分别净亏损0.52亿元、0.38亿元。老白干酒（600559）增收不增利，净利同比下滑超40%。

三、合同负债

合同负债出现分化，五粮液同比增超90%

对白酒企业来讲，合同负债体现经销商打款积极性，并能够根据该指标大体推测酒企业绩指标。

除顺鑫农业外，20家A股上市酒企今年上半年的合同负债出现分化，《·将进酒》记者发现，7家酒企合同负债金额相比去年同期下滑。

其中，浓香龙头五粮液（000858）同比增长约94%，上海贵酒增长191%，口子窖（603589）增长83%，金徽酒（603919）同比增长52%。此外，水井坊（600779）、舍得酒业（600702）、山西汾酒（600809）等均取得双位数增长。

四、销售费用

今年上半年，白酒企业越来越重视品牌建设以及促进市场动销。因此，今年上半年销售费用的变化成为一大看点。

今年上半年，20家A股上市酒企销售费用合计达194.56亿元，同比增长12%。

五、研发费用

《·将进酒》记者梳理发现，今年上半年酒企在研发费用方面的投入亦十分亮眼。

上半年研发费用合计达6.9亿元，同比增长13%。9家酒企同比双位数增长，其中，舍得酒业同比增长131%、山西汾酒同比增68%、酒鬼酒同比增75%、五粮液同比增33%、贵州茅台（600519）同比增21%。

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